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LME專項

來源:無 作者:期貨 發布時間:2019-05-08 點擊量:7936

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A、倫敦金屬交易所簡介

倫敦金屬交易所(以下簡稱:LME)是世界首要的有色金屬交易市場,成立于1877年。采用國際會員資格制,其中多于95%的交易來自海外市場。

主要交易品種:銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。倫敦金屬交易所的會員由7種會員構成,包括圈內會員,準經紀清算會員,準交易清算會員,準經紀會員,準交易會員,個人會員,榮譽會員。

LME有三種基本交易方式

1、公開叫價交易,只有圈內會員可以進行公開叫價交易。

2、電子交易。

3、辦公室間交易,是LME真正意義上的場外交易,他是經紀公司之間的交易。

B、升貼水,調期:

升水:遠期價格高于近期價格(即國內所說的正向市場),或更直觀地理解為期貨價格高于現貨價格??梢院唽憺?/span>“c”。 貼水:遠期價格低于近期價格(即國內所說的反向市場), 或更直觀地理解為期貨價格低于現貨價格??梢院唽憺?/span>“b”。

LME交易中,最特別之處在于其交易是滾動交割的。因此,每天買賣的合約都不是同一張合約。例如您在820日以6030美元/噸開倉買入一手CU,并于821日以6300美元/噸賣出一手CU平倉。在一般的期貨市場中,一買一賣可以實現平倉。但在LME交易中,由于買賣的兩張合約交易日期不同,因此到期日也不同,您實質上是對兩張不同的合約進行交易,并沒有實現平倉。因此在結算單的 “未平倉合約一欄中仍然會顯示CU的持倉,多空各一手。您如果需要交易最終平倉了結,便需要進行調期。調期有兩種形式:Borrowing(借入),Lending(借出) 借入是指買入近期交割的期貨,賣出遠期交割的期貨。 借出是指賣出近期交割的期貨,買入遠期交割的期貨。 升貼水生成:在收市以后,LME會根據當天的交易價格發布基準價格,這個價格成為第二天調期的基準價格(Valuation),所有broker都會以這個基準價格作為參考。但Broker會根據市場當天市場的交易情況、其自身持倉以及各個月份之間的價差變化綜合考慮,對該基準數值進行相應的加減,最終得出一個值(這個值并不是每家Broker相同),然后回報客戶。

C、影響升貼水的因素

1、升貼水沒有固定規律,完全取決于市場。

2、升貼水大小取決于市場多空持倉集中程度、交貨或提貨情況、調期交易的分布情況等。

3、除去市場因素外,理論上,升貼水反應的是資金利息和倉儲成本。

您可以通過前一日的基準價格,用不同日期的價格相減,從而得出前一交易日的升貼水。這個升貼水雖然不能代表目前交易日的基準,但是具備一定的參考意義。假如市場并沒有發生重大的波動,就可以將它作為參考,以衡量Broker回報的升貼水是否合理。 在頭寸到期時,若您不選擇進行實物交割,應進行相應的調期,方法有兩種:一是在結算中找尋日期不同,方向相反的頭寸進行調期;二若結算中沒有日期不同,方向相反的頭寸可進行調期,可直接將頭寸后延。

D、LME調期須知

1、LME合約不能直接平倉是因為它是三個月遠期期貨,每個合約到期日不同, 所以買及賣都是開倉,買入不同到期日合約欲平掉空頭或沽出不同到期日合約欲平掉多頭,也只能說是對沖合約,而不能正式平倉。買的合約日期是三個月后,賣的合約也是三個月后,因此要反倉針對開倉日期去移倉(調期)。

2、調期指將兩個持有不同到期日的合約調成一致的日期。

3、到期移倉:客戶的合約可延遲到期日, 即所謂移倉。

4、升貼水指在不同合約到期日在調期時所產生的差價。沒有固定規律,完全取決于市場。

5、客戶可于網上自行買賣交易,當合約需要調期或需延期,必須通過本公司前臺交易員負責查詢調期價或移倉價,如客戶對價格合適,即可由交易員進行調期或移倉。

6、調期或延期產生的變動資金,需要等合約在三個月到期后,才能支取。

 


 


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